什麼是貪婪指數(Fear & Greed Index)？巴菲特經典金句：「別人恐懼我貪婪」，當市場下殺時人們感到恐懼進而拋售更多股票，但在基本面沒有大受影響的情況時，他會在別人恐懼時低點去「貪婪」買進股票；反之，在市場情緒極度貪婪時轉而恐懼去出售股票，透過如此的金律巴菲特縱橫股場，獲得股神稱號。那麼同樣的道理是否也能用在虛擬貨幣投資呢？別人恐懼時買進比特幣，別人貪婪時出售比特幣，這篇我們將會介紹這種情緒可以如何量化，以及實測這種方法的投資報酬怎麼樣。
貪婪指數是什麼？
「別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼」，說到底要如何判斷什麼時候恐懼、什麼時候貪婪？幸運的是網路上有人開發了一種指數叫做貪婪指數（Fear & Greed Index ），貪婪指數（Fear & Greed Index ）將市場上的情緒給量化出來。
分數由0-100不等，分為五種區間：
- 極度恐慌(Extreme Fear)：分數為0-25
- 恐慌(Fear)：分數為25-46
- 中性(Neutral)：分數為46-54
- 貪婪(Greed)：分數為54-75
- 極度貪婪(Extreme Greed)：分數為75-100
Alternative這個網站可以觀察屬於虛擬貨幣這個市場的情緒，Fear & Greed Index最一開始是出現在股票市場，後來隨著虛擬貨幣市場興起，有人接續的開發、量化了專屬於虛擬貨幣這個市場的貪婪指數。
而此貪婪此數主要是透過以下6種方法進行調查，以及數據的搜集，最後再將搜集到的數據根據對應的權重相乘得出貪婪指數，也就是量化過後的市場情緒。
- 波動率(25%)：觀察市場的波動率以及近期比特幣回調的幅度
- 市場動能(25%)：觀察市場的交易量
- 社群媒體(15%)：透過reddit、twitter上蒐集關鍵字，進行文本分析
- 調查(15%)(最近暫停)：舉辦公開的投票，了解市場對於後市的想法
- 市占(10%)：比特幣在整個加密貨幣市場的市佔率
- 趨勢(10%)：google搜尋引擎的數據分析
利用貪婪指數進出場是否利可圖？
Lookintobitcoin這個網站將貪婪指數與比特幣的走勢圖放在一起比較，他們提出了兩種假設，給予我們使用方法：
- Extreme Fear可能代表投資者過於恐慌，可能是一個買入的機會
- 當投資者情緒變為Extreme Greed，意味著市場可能會有回調
有別於Alternative上單純點出該日期的分數是多少而已，Lookintobitcoin上的比較圖從顏色不難發現有的時候相對低點呈現紅褐色居多，相對高點呈現綠色居多，但有時候又不準確。
用肉眼觀察我們肯定會想說有的時候準有的時候不準，這樣我們到底能否使用貪婪指數來當作我們的一種策略、當作我們的一種進出場方法。在這裡我們就透過回測來告訴你是否可行。
實際回測：透過貪婪指數作為進出場依據
以購買現貨不開槓槓的方式進行回測，在這裡我們與每月定投BTC來做為對照組，觀察貪婪指數法的投報率能否打敗定期定額法呢？
虛擬貨幣的貪婪指數是在2018年初才被開發出來，最久遠只能追溯到那時候，因此回測區間為2018/2-20231，我們在恐懼時買進、貪婪時賣出進行回測，在這裡我們假設在20以下時買入比特幣，在80以上賣出比特幣，也就是更為恐懼跟更為貪婪的時候。對照定期定額法，在這裡我們假設是每個月月初定額投資比特幣（月薪撥一部分）。
從統計結果，我們區隔兩種市況分別是2021/11牛市高點以及至2023/1目前熊市的情況，這兩種投資策略在兩種不同的市況下投報率如下表。
從投報率來看不管是在牛市還是在熊市，貪婪指數法的累積投報率都贏過定期定額法。所以說未來如果想要投資比特幣，貪婪指數法或許是個可以納入考量的策略。
結論
- 貪婪指數（Fear & Greed Index ）將市場上的情緒給量化出來。
- 分數由0-100不等，分為五種區間：極度恐慌(Extreme Fear)、恐慌(Fear)、中性(Neutral)、貪婪(Greed)：分數為54-75、極度貪婪(Extreme Greed)。
- 貪婪此數主要是透過6種方法進行調查，以及數據的搜集，最後再將搜集到的數據根據對應的權重相乘得出貪婪指數，也就是量化過後的市場情緒。
- Lookintobitcoin針對貪婪指數提出了兩種假設：
- Extreme Fear可能代表投資者過於恐慌，可能是一個買入的機會
- 當投資者情緒變為Extreme Greed，意味著市場可能會有回調
5.從投報率來看不管是在牛市還是在熊市，貪婪指數法的投報率都贏過定期定額法。
參考資料：
https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
https://www.lookintobitcoin.com/charts/bitcoin-fear-and-greed-index/
