在傳統股票金融市場裡，當一間公司於所屬產業裡的市占率超越前面的公司，且穩定自己的地位，可以解讀為 (1) 整個產業在成長，新進的訂單流入了該公司 (2) 產業沒有成長或衰退，但公司吸走了前面公司在市場所佔的業務份額。
不管是情況一還是情況二，市佔率的提升都代表著看好公司的前景，有望未來訂單業務有不錯的成長進而影響公司的獲利，獲利提升則有助於股價的上漲。同理，加密貨幣也有市占率可以觀察嗎？要去哪裡觀察呢？甚至能夠透過這一招，掌握 Alpha！就讓這篇文章來一一解答。
如何觀察加密貨幣市佔率？
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一般來說，市佔率的計算是透過算出自己項目的業務收入占整體賽道總業務收入的份額。但是加密貨幣可不能只用「收入」來看，因為這市場習慣運用各種獎勵計畫來吸引用戶使用產品進而推升市占率，但是如果當初施行的獎勵計畫沒有設計好，沒有好好的延續利用吸引過來的用戶基礎，很有可能就會是錢丟池塘裡的結果。
也因此這種激勵計畫能否成功吸引到用戶並長期將他們套牢習慣使用該產品，絕不是短期幾天觀察「收入」、「代幣獎勵」就能得知。
在這裡介紹一個更簡單、更直覺的判別方法：市值市占率法
此一方法的靈感是從 BTC dominance 衍生而來，該指標是用來查看比特幣流通市值佔加密貨幣總市值的佔比，使用該指標可以判斷目前該代幣對於整體市場的價值是相對大還是小。
我們認為判斷市佔率的話觀察市值市佔率會比觀察「收入」、「代幣獎勵」來的簡易主要原因為：
- 價格是最直接反應市場的，幣價可以反應出市場對於該幣的未來看法，以及該幣在賽道中的地位。
然而單看價格又會有個盲點，只看價格的話我們會落入完全稀釋的陷阱，也就是說如果該幣種的貨幣供給量呈現高度通膨，使得未來供給量增加，根據供需的角度，有可能會限縮幣價的上漲空間。
因此在幣圈裡，若要觀察市場對於標的的反應如何應該要看流通市值(CMC)或是完全稀釋市值(FDV)，所以市值就可以解讀為市場給予的價值。
如何從市值市佔率法獲取機會？
前面我們提出了一個假說，替換角色就變成：當一個加密貨幣項目於所屬賽道裡的市占率超越前面的項目，且穩定自己的地位，可以解讀為 2 種情況，不管是情況一還是情況二，市佔率的提升都代表著看好項目的前景，有望未來業務有不錯的成長進而影響獲利，獲利提升則有助於幣價的上漲。
在這裡我就可以透過觀察同賽道裡的項目，如果有項目的市值與另一個項目交叉，超越了它，代表著市場看好市佔率的超越未來有助推升幣價。
例一：
打開 token terminal > market sectors 已經幫你分好各個賽道別，這裡以LSD賽道為例所以選擇 liquid staking，選擇 circulating market cap 的話就會看到同賽道中競爭者的排名。
由圖中可以觀察到RPL的市值與 Ankr呈現交叉，RPL市值超越Ankr，我們應該要思考的是這對RPL為一大利好代表市場對於他的市佔率超車或是有望超車是買單的，所以反映在價格上面。
>>如何設置停利點？以ATH計算加密貨幣項目的相對估值
幣種 | ATH(2021/11/27)市值(億) | 2021/11/27加密貨幣總市值 | 2022/7/19加密貨幣總市值 | 總市值比率 | ATH市值(億)*總市值比率 |
Ankr | 14.4 | 2.47T | 0.94T | 38% | 5.48 |
另一個思考點則是RPL有望達到 Ankr曾經達到的高度，也許可以計算出停利價。
幣種 | 2022/7/19買入價 | 流通量(億) | 流通市值(億) | 預估市值(億) | 預估價格 |
RPL | 17.9 | 0.16 | 2.91 | 5.48 | 33.71 |
從價格來看，第一個紅框為買入的時間點，之後短期內快速達到預估的價格，代表市場一致認為RPL可以達到Ankr曾經的高度。另外提醒一點，之前提供價格算法時有提到可以抓10~20%當作緩衝。
後續你可以看到RPL的價格又上漲了一大段，這代表著市場給予RPL的評價又更高了，亦或是反映於整體賽道的成長。但這後面就要考驗你們的研究能力了。
例二：
此次選擇 NFT市場的賽道為例，順便覆盤下空投來臨時可以如何操作
BLUR於2/15發放空投，後續上線各交易所，從那天我們就可以觀察到BLUR的市值超越了LooksRare，其實在還沒上線之前就可以從NFT的交易量等來判斷BLUR市佔率有吃掉LooksRare不少，市值一定超越LooksRare，這裡就講從市值來看的方法就好。
市值超車就代表又可以再次驗證我們先前提出的假說
幣種 | ATH(2022/5/5)市值(億) | 2022/5/5加密貨幣總市值 | 2023/2/16加密貨幣總市值 | 總市值比率 | ATH市值(億)*總市值比率 |
LooksRare | 7.58 | 1.8T | 1.12T | 62% | 4.72 |
幣種 | 2023/2/16買入價 | 流通量(億) | 流通市值(億) | 預估市值(億) | 預估價格 |
BLUR | 0.94 | 3.6 | 3.384 | 4.72 | 1.31 |
不管是從交易量還是市值來看都能判斷市場對於BLUR寄予厚望，後續BLUR也成功來到預估價附近，也就是市場看好他能達到LooksRare曾經到達的高度。
近期Arbitrum宣布了空投計畫，位於ETH L2龍頭的ARB，你能夠使用上面的方法同樣去獲取Alpha嗎？自己練習看看吧。
結論
- 加密貨幣市場習慣運用各種獎勵計畫來吸引用戶使用產品進而推升市占率
- 如果當初施行的獎勵計畫沒有設計好，沒有好好的延續利用吸引過來的用戶基礎，很有可能就會是錢丟池塘裡的結果
- 我們認為判斷市佔率的話觀察市值市佔率會比觀察「收入」、「代幣獎勵」來的簡易
- 價格是最直接反應市場的，幣價可以反應出市場對於該幣的未來看法，以及該幣在賽道中的地位
- 從提出的假說可以歸納出：透過觀察同賽道裡的項目，如果有項目的市值與另一個項目交叉，超越了它，代表著市場看好市佔率的超越未來有助推升幣價
